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当前观察：通货膨胀对印钞商是件好事德拉鲁股价上涨

来源:CapitalWatch 发表时间:2023-06-30 15:42:27

(资料图)

英国印钞机公司德拉鲁（LON: DLAR）股票今早在伦敦上涨了％，这是在全年业绩发布后获得的。与最近的灾难相比，该公司在运营方面有了相当大的改善，这是最重要的。然而，在其中的一些细节中，我们发现了一些有趣的地方，至少通胀对某些人来说是有利的。

关于业绩本身：“2023财年收入为亿英镑（2022财年：亿英镑），调整后的运营利润为2780万英镑（2022财年：3640万英镑），与4月提供的指导相符；根据国际财务报告准则，继续经营部门的运营亏损为2960万英镑（2022财年盈利2420万英镑），反映出4710万英镑的例外费用（2022财年：570万英镑），其中2970万英镑为非现金费用；2023财年末净债务为8310万英镑，符合预期（8800-9200万英镑），早在4月初已进行了最后一笔Portals退出款项；2023财年净经营现金流入增长44％，达到2380万英镑（2022财年：1650万英镑）。”

与几年前的辉煌时期相比，这些业绩当然不好。但我们可以观察到情况并未持续恶化，就像他们失去了为自己的本国打印护照的合同一样，这是非常令人尴尬的。

我们要注意到这样一个令人鼓舞的信息：“货币市场的活动显示出复苏的迹象，出现了强劲的竞标活动。”通胀使每个人都需要更多的纸币，而且还需要面额更高的纸币。所以通胀对某些人来说是有利的。

德拉鲁真正面临的问题正如我们之前所描述的：“当然，今天的德拉鲁公告不是好消息。但这也不是基本和重要的问题。从长远来看，这个业务有多大潜力？如果它比过去小，德拉鲁就没有未来，这是不正确的。这不是衰退中企业的发展方式。毕竟，在不断衰退的资产上收回资金是有利可图的。唯一需要做的是根据经营支持的业务量来合理控制开销。

也就是说，德拉鲁面临一个选择。是尝试扩大规模，摆脱衰退的业务领域，这需要大量投资。还是接受核心业务正在行业下滑，并决定按照这个方向继续经营。通过削减成本和投资，并将利润返还给股东。事实上，通常情况下，第二种选择确实可以最大化回报，即使管理层不喜欢这样做。”

如果管理层决定合理控制开销，那么德拉鲁可以成为一个盈利不错的企业，虽然规模较小。问题是，他们会这样做吗？

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