中国最大的钨产品生产商厦门钨业（600549）(600549.SH)持续聚焦核心主业发展。

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日前，厦门钨业披露多份公告，公司拟挂牌转让多家房地产、物管公司，决定退出房地产业务，同时拟定增募资不超过40亿元用于硬质合金切削工具扩产等项目。

当前，厦门钨业主要业务涵盖公钨钼、稀土和能源新材料三大板块。近年来，公司围绕三大业务持续推进完善产业布局，不断加码研发提质增效，实现高质量可持续发展。

反映在业绩上，厦门钨业的盈利持续稳步提升。2019年至2022年期间，公司的营业收入、净利润、扣非净利润分别增长约1.77倍、4.54倍、10.77倍。

拟定增不超40亿提升钨钼产能

5月18日晚，厦门钨业发布公告称，为集中资源，专注于钨钼、新能源材料和稀土三大核心业务的发展，公司已决定退出房地产业务。为逐步实现退出房地产业务的目的，公司及控股子公司厦门滕王阁拟因企施策，对厦门滕王阁下属公司股权分别公开挂牌转让。

根据转让计划，厦门滕王阁拟以公开挂牌的方式转让其所持有的成都滕王阁房地产开发有限公司100%股权，标的挂牌底价为6000万元；公司下属公司厦门滕王阁物业管理有限公司拟以公开挂牌的方式转让其所持有的成都滕王阁物业管理有限公司100%股权，标的挂牌底价为389万元。

与此同时，厦门滕王阁拟以公开挂牌的方式转让其所持有的漳州滕王阁房地产开发有限公司100%股权、厦门滕王阁物业管理有限公司100%股权，交易标的挂牌底价分别为1元和410万元；同时，厦门滕王阁拟以公开挂牌的方式转让其对漳州滕王阁房地产开发有限公司所享有的债权，交易标的挂牌底价为18.98亿元。

此外，厦门滕王阁拟以公开挂牌的方式转让其所持有的东山滕王阁房地产开发有限公司60%股权，标的挂牌底价为514万元。就东山滕王阁房地产开发有限公司所欠债务，由受让方以“加入债务”的方式全额清偿。

与出售多个房地产相关项目一同披露的，还有厦门钨业2023年度向特定对象发行A股股票预案，公司将发行股票数量不超此次发行前公司总股本的30%，即不超过4.26亿股(含本数)，募集资金不超40亿元。其中，公司间接控股股东福建冶金或其指定的实际控制企业拟以现金方式认购不低于本次发行募集资金总额的15%且不超过本次发行募集资金总额的20%。

记者注意到，这是厦门钨业上市以来的第三次定增再融资，其本次定增募投项目中除了补充流动资金外，将全部投向三个钨板块业务建设中。所募集资金扣除发行费用后，10亿元用于硬质合金切削工具扩产项目，10.5亿元用于1000亿米光伏用钨丝产线建设项目，7.5亿元用于博白县油麻坡钨钼矿建设项目。

具体来看，“硬质合金切削工具扩产项目”达产后将形成年产整体刀具产品200万件、可转位刀片3000万件、超硬刀具170万件的生产能力，项目建设期36个月，预计分别在第1年、第5年投产、达产。“1000亿米光伏用钨丝产线建设项目”建成后，加上原有的产能公司将合计拥有1845亿米规划的光伏钨丝产能，建设周期为36个月，预计分别在第3年、第5年投产、达产。“博白县油麻坡钨钼矿建设项目”建成后将实现年采、选钨矿石66万吨的生产规模，平均年产钨精矿约1950金属吨，达产后可将目前公司自有钨金矿产量同比提升约25%，项目建设周期48个月，预计分别在第5年、第6年投产、达产。

值得一提的是，厦门钨业在稀土、新能源材料业务领域也在持续加码投资。去年12月，公司宣布以下属全资子公司金龙稀土及控股子公司厦钨新能为实施主体分别新建年产5000吨节能电机用高性能稀土永磁材料生产线项目、4万吨三元前驱体生产线，两项目合计投资约18亿元。

3年多累投逾40亿研发赋能

厦门钨业前身为1958年成立的厦门氧化铝厂，1982年转产钨制品，1997年整体改制为厦门钨业股份有限公司，2002年在上交所上市。公司拥有中国最完整的钨产业链，是国内最大的钨钼产品生产与出口企业，同时也是六大稀土集团之一。

近年来，厦门钨业专注于钨钼、稀土和能源新材料三大核心业务，持续推进完善产业布局，资产规模不断扩大。财报显示，2019年末至2022年末，公司的资产总额由234.71亿元增长至397.99亿元，2023年3月底资产总额破400亿达404.93亿元，整体增加约170亿元。

业绩上，厦门钨业的表现出色。2019年至2022年，公司的营业收入分别为174亿元、189.6亿元、318.5亿元、482.2亿元，3年间整体增长1.77倍；对应的净利润分别为2.61亿元、6.14亿元、11.79亿元、14.46亿元，增长4.54倍；扣非净利润分别为1.05亿元、4.59亿元、10.3亿元、12.36亿元，增长10.77倍。

据2023年一季报显示，厦门钨业盈利持续稳步提升，报告期内，公司实现净利润和扣非净利润分别为4.4亿元、3.92亿元，同比分别增长16.05%、22.37%，不过营业收入有承压，同比下滑18.51%至85.62亿元。

对此，厦门钨业解释称，能源新材料业务受终端需求下降影响导致收入同比下降；公司钨钼业务持续向好，产品需求旺盛，产能与销量快速增长，对利润贡献增大。期内钨钼等有色金属业务实现营业收入36.85亿元，同比增长19.08%；实现利润总额5.66亿元，同比增长57.82%，若剔除联营企业投资收益的影响，公司钨钼业务利润同比增长79.49%。

事实上，钨钼板块一直是厦门钨业毛利率最高、毛利贡献最大的业务。2020年至2022年，其钨钼业务实现营收分别为75.36亿元、109.58亿元、131.6亿元；实现利润总额分别为8.02亿元、14亿元、14.51亿元；毛利率分别为29.75%、26.76%、24.7%，大幅领先另外两大业务板块；毛利占主营业务毛利的比例分别为63.65%、57.31%、50.13%。

记者发现，厦门钨业在不断扩充核心业务产能的同时，还格外注重研发来提质增效，使得公司盈利空间进一步打开。2020年至2023年一季度，公司的研发费用分别为8.61亿元、12.76亿元、17.29亿元、3.09亿元，三年多来累计投入41.75亿元。

值得一提的是，厦门钨业的财务结构近年正逐步优化。2023年一季报显示，公司的资产负债率为55.65%，较上年同期下降7.39个百分点；2021年和2022年，其资产负债率分别为60.74%、59.65%。

不过，厦门钨业的现金流状况却在承压。2019年至2022年，公司的经营性活动产生的现金流量净额分别为19.05亿元、16.44亿元、10.4亿元、-3.6亿元，呈现逐年下滑趋势，2023年一季度这一指标有改善，同比大增100.62%至321.85万元。

对此，厦门钨业表示，主要由于经营规模扩大，营运资金占用同比大幅增加所致。本次定增中公司拟拿12亿元资金用于补流，旨在为公司市场开拓、技术升级夯实财务基础，增强财务稳健性和抗风险能力。

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